Luis Caputo volvió a negar que el dólar esté atrasado

El ministro de Economía, Luis Caputo, volvió a descartar que exista un atraso cambiario en la economía y utilizó como evidencia el récord reciente de exportaciones medidas por volumen. El funcionario compartió una serie estadística donde se observa que las cantidades exportadas entre enero de 2004 y septiembre de 2025 alcanzaron uno de los niveles más altos de toda la serie histórica. Para el Gobierno, este comportamiento contradice la idea de que el tipo de cambio está apreciado.

El dato que eligió el ministro tiene componentes particulares. Una de las claves del incremento se explica por el fuerte crecimiento de los Productos Primarios, que registraron un avance superior al 30% interanual en cantidades. Ese salto coincide con la ventana de retenciones cero para los granos, medida que permitió adelantar liquidaciones y dejar un saldo cercano a los 7.000 millones de dólares. El movimiento impulsó la actividad exportadora durante el tercer trimestre y generó un impacto inusual en el volumen total.

El segundo motor se encuentra en la categoría Combustibles y Energía, que también registró un crecimiento superior al 30% en cantidades exportadas. La expansión de Vaca Muerta y la mayor capacidad operativa tras la puesta en marcha del gasoducto Perito Moreno fortalecieron el proceso. En este sector, el valor del dólar tiene menor incidencia porque los precios internacionales del gas y el petróleo ya se fijan en divisa estadounidense, lo que reduce la sensibilidad frente al tipo de cambio local.

En paralelo, los precios internacionales mostraron una desaceleración, con una caída cercana al 10% en el rubro energético, lo que evidencia que el incremento de exportaciones respondió principalmente al aumento de volumen. Desde el Gobierno consideran que estos datos refuerzan la defensa del actual esquema cambiario y cuestionan los señalamientos de economistas que advierten riesgos sobre la acumulación de reservas en un contexto de apreciación de la moneda.