Caen casi 20% las acciones de Rockhopper tras ratificar el proyecto Sea Lion en Malvinas

La petrolera británica Rockhopper empezó la semana con una fuerte caída en la Bolsa de Londres, después de confirmar que sigue en el proyecto Sea Lion, una explotación offshore en la zona de las islas Malvinas. Este lunes la acción bajaba cerca del 20% y acumula un desplome del 32% en el último mes.

El proyecto, que Rockhopper desarrolla junto a la israelí Navitas Petroleum, le valió a la empresa sanciones comerciales del Gobierno argentino. La semana pasada, la compañía informó que el plan sigue adelante a pesar de las tensiones políticas y que espera extraer el primer crudo en el primer trimestre de 2028.

Rockhopper tiene el 35% del desarrollo y Navitas, que cotiza en la Bolsa de Tel Aviv, el 65% restante. La consultora estadounidense Netherland, Sewell & Associates (NSAI) calculó 314 millones de barriles de reservas probadas y probables. Si se suman las reservas posibles, la cifra llega a 408 millones.

Según la empresa, la primera fase usará el buque flotante de producción, almacenamiento y descarga (FPSO) Aoka Mizu. Para una segunda etapa, cuya decisión final de inversión se tomaría en 2028, Navitas planea usar el FPSO OSX-1, que compró en agosto, y estima que esa producción empezaría en 2030. Rockhopper sostuvo que con las dos unidades la producción podría llegar a 180.000 barriles diarios. También señaló que una reciente ampliación de capital de USD 20 millones le asegura financiamiento hasta mediados de 2028.

Más presión desde la Argentina

En las últimas semanas, el Gobierno nacional aumentó la presión sobre las compañías que operan en Malvinas. Entre otras medidas, presentó un proyecto para endurecer el régimen de sanciones creado en 2011, con penas para empresas, accionistas y proveedores. La Argentina considera ilegítima la actividad del Reino Unido en las islas y en los espacios marítimos que las rodean, en el marco de su reclamo de soberanía.

Dudas sobre la viabilidad

Mientras las empresas confirman el plan, algunos especialistas cuestionan sus puntos centrales. El petrofísico argentino Juan Carlos Glorioso puso en duda la viabilidad técnica y económica de Sea Lion. Su análisis cuestiona las proyecciones de producción, el nivel de reservas y la posibilidad de conseguir financiamiento y servicios para el desarrollo.

Según el especialista, para alcanzar las reservas probadas y probables asignadas, cada pozo tendría que recuperar cerca de 14 millones de barriles durante su vida útil. A eso se suma un gasto de capital estimado en unos USD 36 millones por pozo, entre perforación e instalaciones. Para Glorioso, con los datos públicos disponibles esos valores no pueden considerarse "razonables".

El experto también advirtió que los recursos contingentes y prospectivos todavía son muy inciertos, porque dependen de cómo rindan los pozos cuando empiecen a producir.

La primera fase prevé una producción inicial de 50.000 barriles diarios con 11 pozos. Para Glorioso, el salto a 180.000 barriles tendrá que confirmarse con resultados: la primera etapa tiene respaldo financiero, pero una ampliación requeriría inversiones mayores y dependería de cómo respondan los primeros pozos.

La comparación con Vaca Muerta

El estudio también compara Sea Lion con Vaca Muerta. Mientras la formación neuquina acumula 8.134 millones de barriles descubiertos, los 232 millones de barriles atribuidos a Sea Lion equivalen a cerca del 3% de ese volumen. Además, Vaca Muerta ya tiene producción sostenida, infraestructura y operadores, y un horizonte de varias décadas. En cambio, el proyecto en el Atlántico Sur viene sufriendo postergaciones desde 2015.

El informe advierte además que las sanciones argentinas y el peso de Vaca Muerta para las empresas de servicios podrían complicar la contratación de proveedores especializados. Según Glorioso, sin firmas de primera línea aumentarían los riesgos operativos y podría haber demoras, sobre todo por las condiciones del mar en la zona. Su conclusión es que Sea Lion tendrá que demostrar en producción la productividad anunciada antes de avanzar con una segunda fase.