Economía habilitó otra emisión provincial mientras el Banco Central avanza en la compra de reservas

El financiamiento externo argentino mostró señales de recuperación durante abril, después de un freno en febrero y marzo, lo que abre un panorama favorable para que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) sostenga el ritmo de compra de divisas. La entidad ya acumuló más del 67% de la meta anual fijada en USD 10.000 millones, en un contexto donde el Ministerio de Economía autorizó a la provincia de Neuquén a salir a colocar deuda en Wall Street, según informó Infobae.

La consultora Invecq destacó que tanto el segmento corporativo como el de deuda subsoberana volvieron a moverse en el último mes, pese a que las tasas continúan elevadas y el riesgo país se mantiene alrededor de los 500 puntos básicos. La operación más resonante de las últimas semanas fue la de Chubut, que colocó USD 650 millones bajo legislación extranjera a una tasa anual del 9,45%, con un plazo de diez años y tres de gracia. La demanda llegó a rozar los USD 2.000 millones, casi el triple del monto adjudicado, respaldada por la garantía adicional de regalías hidrocarburíferas.

Del total emitido por la provincia patagónica, alrededor del 42% —unos USD 270 millones— se destinó a la cancelación anticipada de vencimientos del bono Bocade, lo que descomprimió el perfil financiero de corto plazo. Los restantes USD 380 millones se orientarán a obra pública vinculada al sector energético. Esta colocación se suma a otras realizadas durante la actual gestión por Córdoba (USD 725 millones al 9,75% a siete años), la Ciudad de Buenos Aires (USD 600 millones al 8,13% a ocho años), Santa Fe (USD 800 millones al 8,10% a nueve años) y Entre Ríos (USD 300 millones al 9,55% a siete años). El conjunto de emisiones provinciales alcanzó así los USD 3.875 millones.

A los dólares de Chubut se sumarán los que restan ingresar por parte de empresas privadas. En su presentación ante inversores en Washington, el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, detalló que entre octubre de 2025 y abril de 2026 las compañías emitieron obligaciones negociables por USD 9.900 millones, aunque solo liquidaron USD 6.800 millones en el mercado local. Quedan pendientes de liquidación USD 3.200 millones, lo que representa una oferta potencial de divisas para los próximos meses. El repunte de abril estuvo explicado en buena medida por la propia operación de Chubut, que concentró cerca del 50% del total mensual, y por la colocación de Edenor, que aportó otro 37%.

La continuidad de este proceso dependerá del comportamiento del riesgo país y del escenario internacional, factores que en las últimas semanas moderaron el ritmo de las emisiones. Una eventual baja podría acelerar las colocaciones que están en carpeta, entre ellas las de Neuquén y Mendoza. La autorización al gobierno neuquino sería un giro respecto de la postura inicial del ministro Luis Caputo, quien meses atrás había cuestionado la dependencia de las provincias respecto del mercado neoyorquino. Con la prioridad puesta en la acumulación de reservas, el equipo económico parece dispuesto a habilitar nuevas ventanas de financiamiento externo.