¿Comprar o vender? Esa es la cuestión

La semana cambiaria cerró con un dólar mayorista en $1.475 y las cotizaciones paralelas por encima de los $1.500, en medio de una fuerte presión sobre el Banco Central. La entidad vendió en tres días u$s1.100 millones para defender el techo de la banda, un nivel alcanzado por primera vez desde la implementación del esquema. A pesar de los esfuerzos, la incertidumbre política y financiera generó un clima en el que las intervenciones oficiales no lograron frenar la dolarización de carteras.

La demanda de billetes se disparó en el Mercado Libre de Cambios y los bancos intensificaron sus pedidos al BCRA, lo que llevó a operaciones diarias que no se veían desde 2019. En paralelo, el dólar blue se vendió a $1.520, el MEP cerró en $1.551 y el contado con liquidación escaló a $1.567, marcando subas semanales de entre 5% y 7%. Las brechas tocaron máximos en meses, reforzando la percepción de que el mercado ya descuenta un tipo de cambio por encima del techo de la banda.

En este contexto, los operadores apelan a la memoria de los veteranos de la city. "Hay un viejo axioma que dice: comprar cuando está barato, vender cuando está caro. La pregunta de hoy es si el dólar está caro o barato", señaló Gustavo Quintana. El operador advirtió que no existen respuestas categóricas, ya que el escenario actual potencia las decisiones emocionales por sobre las técnicas. "Si te sentís seguro con dólares, comprá dólares. Lo demás es especulación", remarcó.

Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, fue más contundente al describir la coyuntura: "Estamos ante una corrida, donde la demanda se aceleró y la oferta se contrajo". Para el analista, el esquema de bandas ya muestra señales de agotamiento y la intervención oficial solo gana tiempo en un mercado que exige definiciones de fondo. "Hoy por hoy me cuesta pensar en un dólar desbocado si se eliminan las bandas, pero la expectativa de cambio en el régimen crece entre los operadores", agregó.

Otros economistas coinciden en que la dolarización seguirá prevaleciendo mientras no haya señales políticas claras. Gustavo Ber sostuvo que los agentes "prefieren cobertura a la espera de un escenario más despejado", mientras que Eric Paniagua afirmó que "no es un momento prudente para desdolarizarse hasta que no haya sostenibilidad cambiaria". Para ambos, el riesgo es que la presión se convierta en una dinámica difícil de revertir en el corto plazo.

Así, la pregunta de fondo continúa abierta: ¿conviene comprar o vender? El consenso es que no hay respuesta única, pero sí un diagnóstico compartido: el mercado desconfía de la capacidad del Gobierno de sostener el actual esquema cambiario sin modificaciones. Con las elecciones de medio término en el horizonte y el dólar arriba de los $1.500, la tensión cambiaria promete seguir marcando la agenda económica de las próximas semanas.