El dólar mayorista superó los $1.330 y los futuros vuelven a subir pese a la liquidación del agro

El arranque de la semana encontró al dólar mayorista en alza, pese a la fuerte entrada de divisas del sector agroexportador. La cotización spot abrió en $1.336, mientras que el tipo de cambio oficial en Banco Nación se ubicó en $1.350 para la venta. En paralelo, el dólar blue se posicionó en $1.435, con una brecha cercana al 8%, el MEP operó a $1.435,18 y el Contado con Liquidación (CCL) alcanzó los $1.463, con una diferencia del 10%.

El escenario cambiario viene marcado por las medidas adoptadas por el Ministerio de Economía la semana pasada, bajo la conducción de Luis Caputo. Entre ellas, la reimposición de restricciones cruzadas al acceso al mercado oficial y financiero, conocidas como "cepo al rulo". La medida tuvo impacto inmediato en la operatoria, ya que redujo la posibilidad de arbitraje y generó un repunte de la demanda en los distintos tipos de cambio.

El viernes pasado, gracias a la conjunción de estas restricciones y al fuerte volumen de liquidaciones del agro, las reservas brutas del Banco Central experimentaron un salto de u$s1.889 millones. Se trató del mayor incremento diario desde el 4 de agosto y permitió que el stock superara los u$s41.000 millones. El grueso de esa suba provino de las compras del Tesoro, que alcanzaron u$s1.345 millones.

El flujo de ingresos por exportaciones continúa este lunes, considerado el último día de liquidaciones importantes del sector. Según cálculos de la consultora 1816, entre lunes y martes deberían ingresar unos u$s2.700 millones, completando un total de u$s6.300 millones en esta etapa. Con el ritmo actual de intervención, el Tesoro podría acumular hasta u$s3.800 millones, cifra clave para afrontar los compromisos de deuda de enero.

En paralelo, la Secretaría de Finanzas reforzó la oferta de instrumentos en pesos atados al dólar, conocidos como bonos dólar linked. Estos papeles permiten canalizar parte de la demanda de cobertura cambiaria sin presionar directamente sobre los mercados paralelos. Sin embargo, en el mercado financiero predomina la expectativa de que la brecha cambiaria se mantenga elevada en el corto plazo.

El cierre del viernes ya había mostrado la presión de fondo: el tipo de cambio superó los $1.400. Los operadores de la city ahora siguen de cerca tanto la capacidad del Gobierno para sostener las compras de divisas como la reacción de los futuros, que iniciaron la semana con subas generalizadas. La atención se concentra en la estrategia oficial de "desarme cambiario" anunciada por el equipo económico y en las señales que pueda dar el presidente Javier Milei sobre la dirección de su política monetaria y cambiaria.