La venta de materiales para la construcción acumula cinco meses de caída
Según el Índice Construya, en octubre los despachos bajaron 3,53% respecto de septiembre y 9% frente al mismo mes de 2025. Los empresarios dicen que el regreso del crédito hipotecario todavía no alcanza para reactivar la actividad.
La construcción todavía no logra la recuperación que esperaba el sector. La venta de materiales lleva cinco meses seguidos en baja y, según los empresarios, el regreso del crédito hipotecario no alcanza por ahora para reactivar la actividad. Las familias tienen menos ingresos, las tasas siguen altas, construir es caro y los inversores esperan, así que hay pocas obras nuevas y las refacciones siguen sin moverse.
El Índice Construya, que mide lo que las principales fabricantes de insumos venden al sector privado, bajó 3,53% en octubre respecto de septiembre, en términos desestacionalizados. Contra octubre de 2025, la caída fue del 9%. En los primeros diez meses del año, la baja acumulada es del 2,3% frente al mismo período del año pasado.
Hoy construir cuesta más de US$1.600 por metro cuadrado, y eso es solo la obra: no incluye el terreno, los honorarios profesionales, los derechos municipales ni otros gastos. Con ese valor, los desarrolladores tienen que revisar si sus proyectos son rentables, y a muchas familias se les complica ampliar o refaccionar. En varios casos, comprar una propiedad terminada sale más barato que invertir en un pozo.
Ingresos más bajos y crédito caro
Pedro Brandi, presidente del Grupo Construya, explicó que hoy la demanda de materiales viene sobre todo de obras medianas y chicas. Hay pocos emprendimientos grandes, y las refacciones, ampliaciones y la autoconstrucción siguen deprimidas.
Para Brandi, eso responde a la pérdida de poder adquisitivo de los hogares. "El aumento de las tarifas de los servicios públicos y del transporte, junto con la caída de los salarios frente a la inflación, redujo los recursos disponibles para encarar mejoras en las viviendas. A eso se suman las tasas de interés elevadas y los plazos cortos de devolución de los préstamos, que desalientan las decisiones de inversión", sostuvo.
El crédito hipotecario empezó a crecer, pero todavía pesa poco en el nivel general de actividad. Según Brandi, "los montos prestados aún son poco relevantes para traccionar al conjunto de la construcción". Además, los desarrolladores y constructores siguen ganando poco, y eso también retrasa el arranque de proyectos nuevos.
La baja de la demanda ya afecta a fabricantes y distribuidores. Brandi contó que hay menos obras y que muchos proyectos se postergaron. Algunas empresas tuvieron que reestructurarse, recortar turnos y puestos de trabajo, ajustar salarios y vender activos. A eso se suman los productos importados, una competencia que en algunos casos el empresario considera desleal. Con menos demanda y más importaciones, los precios bajaron, pero los costos fijos de las fábricas siguen siendo los mismos.
Aun así, Brandi cree que habrá una mejora gradual. Los permisos de construcción crecieron fuerte durante 2025 y en el primer semestre de 2026, y eso podría anticipar el inicio de nuevas obras. También espera que el crédito hipotecario y el financiamiento comercial sigan creciendo de a poco. Las empresas del grupo proyectan que la actividad crezca 5% en 2027, aunque Brandi advirtió que eso depende de que se recupere la economía y de que los precios de las unidades nuevas permitan volver a ganar con los proyectos.
Un mercado que no se mueve parejo
Damián Tabakman, presidente de la Cámara Empresaria de Desarrolladores Urbanos (CEDU), ve una realidad más dispar. Explicó que los proyectos que ya estaban en marcha no se frenaron. Lo que pasó es que algunos que estaban previstos no llegaron a lanzarse y otros avanzaron más despacio por la suba de los costos.
También señaló que algunos desarrolladores adelantaron sus lanzamientos antes del año electoral y les fue bien. En particular, "los precios de las propiedades del segmento premium subieron" y el mercado los convalidó, lo que permitió que algunos emprendimientos volvieran a ser rentables.
Tabakman admitió que la incertidumbre política y financiera pesa en las decisiones de inversión. Sin embargo, aclaró que el mercado inmobiliario no reacciona de forma directa a cada movimiento financiero y que conviven estrategias distintas: algunos inversores prefieren esperar y otros aprovechan para presentar proyectos nuevos.
También destacó que se otorgan más créditos hipotecarios desde las medidas del Gobierno y la inyección de fondos del FGS de ANSES. Esa plata no financia directamente a los emprendimientos, pero para Tabakman, si hay más acceso al crédito, se pueden mover indirectamente las operaciones inmobiliarias.
El crédito no llega a quienes lo necesitan
Alejandro Guanzetti, director de la Asociación de Comerciantes e Industriales en Materiales de Construcción (ACIMCO), dijo que las obras chicas todavía se mueven poco, sobre todo en la provincia de Buenos Aires. Contó que en La Plata se están construyendo pocos edificios, aunque las reparaciones y ampliaciones empiezan a recuperarse, todavía lentamente. El clima también frena el ritmo de los trabajos.
Sobre el financiamiento, Guanzetti planteó que "las tasas se mantienen demasiado elevadas y los requisitos de ingresos que exigen los bancos quedan fuera del alcance de buena parte de las familias que necesitan un préstamo". Agregó que el costo de construcción también le quita atractivo a la inversión en pozo: "Sigue siendo más barato comprar terminado que entrar en un pozo, así que tampoco le interesa a los inversores".
Con menos actividad, también cambió la forma de trabajar de corralones y fábricas. Las empresas achicaron sus estructuras para aguantar este período y tratan de no acumular mercadería. Como la inflación es baja, los comerciantes compran sobre todo los productos que más rotan.
Guanzetti advirtió que si la demanda se recupera de golpe, podría faltar mercadería, porque parte de la capacidad de producción está parada y las fábricas necesitan tiempo para volver a poner en marcha máquinas y turnos. Por eso cree que la actividad tiene que crecer de a poco pero de forma sostenida. También cuestionó a los comercios que trabajan en negro, sin habilitación y vendiendo sin IVA.
Ladrilleras por debajo de su capacidad
Las fábricas de ladrillos cerámicos también sienten la caída. Eugenia Ctibor, directora de Cerámica Ctibor y secretaria de la Unión Industrial de la Provincia de Buenos Aires (UIPBA), describió una situación preocupante, con pedidos más chicos y clientes que postergan sus compras.
Para la empresaria, los cinco meses de caída no son un dato aislado: muestran una construcción que todavía no encuentra el camino para recuperarse de forma sostenida. Además, explicó que en la industria cerámica es difícil hacer ajustes rápidos, porque requiere grandes inversiones, consume mucha energía y necesita producir sin interrupciones.
"Tenemos fábricas, tecnología, trabajadores capacitados y capacidad para abastecer al mercado. Lo que falta es demanda y un contexto económico que permita poner esa capacidad en movimiento", planteó.
Los costos de producción son otro problema. El gas tiene un peso determinante en la fabricación de ladrillos, y a eso se suman la electricidad, el transporte, el mantenimiento, los insumos y el personal. La logística también pesa mucho, porque los productos son pesados y cada unidad vale poco.
Ctibor explicó que, cuando cae la demanda, las empresas absorben parte de los aumentos y ganan menos para seguir vendiendo. Pero advirtió que eso tiene un límite: sin márgenes suficientes se postergan inversiones, se demora la modernización y se genera menos empleo.
En Cerámica Ctibor, una línea de producción estuvo parada durante seis meses, pero la empresa decidió no despedir a nadie. "Preservar los equipos de trabajo implica cuidar el conocimiento técnico y la experiencia que requiere una actividad industrial que necesita años para formar personal capacitado", explicó.
Para dar vuelta la situación, la empresaria considera indispensable que vuelvan el crédito hipotecario y la obra privada, y también que haya medidas para que la producción nacional sea más competitiva. Entre ellas mencionó "la reducción de la presión tributaria sobre la industria, el acceso a energía a precios competitivos", la mejora de la infraestructura y el financiamiento para las empresas.
Lo que pase en los próximos meses dependerá de que los nuevos créditos se conviertan en operaciones concretas, de que los permisos aprobados se transformen en obras y de que las familias vuelvan a tener plata para invertir en sus casas. Mientras tanto, toda la cadena de la construcción sigue con poca demanda, costos altos y fábricas trabajando por debajo de su capacidad.
"Un país no se desarrolla solamente con el orden en sus cuentas. Se desarrolla produciendo, invirtiendo, exportando y generando trabajo", concluyó Ctibor.
