El FMI analiza un nuevo "perdón" al Gobierno por no cumplir la meta fiscal

La misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) que llegó al país el lunes 21 de septiembre sigue analizando la marcha del acuerdo firmado en 2025, y la tercera revisión se acercaría a su cierre. En ese proceso, el Gobierno accedería a un nuevo waiver (una dispensa) por no cumplir la meta de superávit primario del primer semestre. En el frente de las reservas, en cambio, recibiría una evaluación favorable, aunque con objetivos flexibilizados por el propio organismo.

Según pudo saberse, las reuniones se hicieron en la sede del Banco Central (BCRA) y las encabezó el viceministro de Economía, José Luis Daza. El ministro Luis Caputo estaba en Nueva York con el presidente Javier Milei, en la Asamblea General de la ONU. A diferencia de la revisión anterior, cuando la discusión por la dispensa pasaba por las reservas, esta vez el incumplimiento está en las cuentas fiscales.

Entre enero y junio, el Gobierno acumuló un superávit primario de $6,29 billones. La meta al 30 de junio era de $6,86 billones, por lo que la diferencia fue de $573.974 millones. Ese objetivo ya había sido rebajado: la exigencia original era de $8,46 billones y el Fondo la redujo en $1,60 billones antes del cierre del semestre. "En el primer semestre de 2026 el Gobierno acumuló un superávit primario de 6,29 billones, quedando $570.000 millones por debajo de la meta del 30 de junio", precisó Hernán Letcher, director del Centro de Economía Política Argentina (CEPA).

Una de las razones del desvío fue la demora del Congreso en tratar el proyecto conocido como Inocencia Fiscal II. Como la iniciativa no avanzó, la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) postergó la presentación de la declaración jurada de Ganancias de personas humanas. Así, esa recaudación quedó fuera del corte del 30 de junio. También pesaron las modificaciones impositivas y el nivel de actividad económica.

En reservas, el Gobierno cumplió la meta por primera vez desde la firma del programa. Al 30 de junio, la variación acumulada de las reservas netas desde fines de 2024 fue de -USD 3.111 millones, mejor que el límite de -USD 8.600 millones. Pero ese parámetro también había cambiado: en la revisión de mayo, el FMI recortó en USD 11.800 millones la exigencia, que originalmente pedía una variación positiva de USD 3.200 millones. Según Letcher, sin ese ajuste al Gobierno le hubieran faltado USD 6.311 millones.

A eso se sumó un cambio en la fecha de valuación de los activos. El Fondo tomó como referencia la cotización del 31 de diciembre de 2025, lo que según estimaciones oficiales generó un salto contable de USD 3.012,6 millones por el revalúo del oro. Con esa fecha base, además, no se computó la caída del 13% que tuvo el metal hasta junio.

La expectativa de un cierre de la revisión crece con el viaje a Francia. Milei parte este martes por la noche rumbo a la Argentina Week, que se desarrollará en París entre el 30 de septiembre y el 2 de octubre. Viaja junto a Caputo, Daza, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, y el secretario de Coordinación de Energía y Minería, Daniel González, todos funcionarios que participaron de la negociación de las metas con el Fondo. La comitiva incluye además a 13 gobernadores, entre ellos Leandro Zdero (Chaco) y Juan Pablo Valdés (Corrientes).