El Banco Central explicó cómo espera que el crecimiento llegue a los sectores hoy postergados

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) detalló cómo prevé que el crecimiento económico alcance a los sectores hoy rezagados, a través de un informe presentado por su vicepresidente, Vladimir Werning. El documento expone la llamada teoría del "derrame": la idea de que algunos rubros que hoy impulsan la actividad terminen arrastrando a otros segmentos que no se benefician de manera directa con las nuevas reglas de juego.

"La recuperación de la actividad se consolidará, abarcando progresivamente a otros sectores", señala el informe. Según la entidad, los sectores que traccionan en esta etapa requieren insumos, infraestructura, servicios urbanos y logística, y ese encadenamiento "contribuirá a la creación de oportunidades de empleo".

El propio Central reconoce que el modelo tiene "ganadores naturales". Los índices oficiales muestran un crecimiento sostenido por rubros puntuales que avanzan con fuerza: el agro, la energía y la minería son los más relevantes. Para 2026 se estima que el PBI crecería cerca del 3,5%, pero con esos sectores expandiéndose al doble o el triple de esa velocidad, mientras otros se mantienen estancados o siguen cayendo.

Sobre la inversión privada, el organismo admite que cayó recientemente por la incertidumbre electoral, aunque se muestra optimista: sostiene que ya se observa una expansión del financiamiento corporativo, local y externo, que "anticipa el tercer motor de la expansión económica en curso, la inversión".

El informe también aborda los cambios de contexto que, advierte, el sector privado deberá asimilar. Entre ellos menciona la redefinición de los márgenes empresarios producto de la baja del riesgo país —"no será factible preservar márgenes vigentes cuando el riesgo país era más alto que ahora"— y la transición hacia un régimen de baja inflación, donde "la contribución financiera cae automáticamente y aumenta la productividad operativa". En ese escenario, el Central plantea que el volumen de ventas, y no la remarcación de precios, explicará la rentabilidad futura de las empresas, y que cobra mayor peso la rotación de productos y el manejo de inventarios.

En cuanto a los precios, Werning sostuvo que la inflación subió de manera temporal por factores puntuales: la incertidumbre preelectoral del año pasado y shocks internacionales como el aumento de la nafta por la guerra en Medio Oriente y la suba global de la carne, que se trasladaron al mercado local. La expectativa oficial, no obstante, es que la desinflación continúe en los próximos meses: el índice porteño marcó 2,1% en mayo y el REM estimó 2,3% para la inflación nacional del mismo mes. El proceso perforaría el 2% en agosto, aunque economistas como Fernando Marull anticipan que eso podría ocurrir incluso en junio.