La actividad se enfrió en septiembre: el índice líder marcó su sexta caída seguida

En septiembre la economía habría vuelto a retroceder, luego del respiro de agosto. Las estimaciones privadas señalaron una contracción mensual de entre 0,3% y 1%, con lo cual el nivel de actividad del tercer trimestre cerró 0,7% por debajo del segundo, la segunda caída trimestral consecutiva que define técnicamente la recesión. Equilibra midió una baja mensual del 1% en su propio indicador y ubicó la actividad 2% por debajo de febrero; Analytica estimó una merma de 0,3% a partir de datos de alta frecuencia. 

El deterioro mostró un patrón desigual entre sectores. Se observaron descensos en automotriz, metalurgia básica y energía —con menor producción de gas—, en paralelo a señales puntuales de mejora en aceros planos y laminados en frío. El consumo continuó débil y el "índice líder" que anticipa giros del ciclo sumó su sexta caída seguida en septiembre, lo que refuerza la lectura recesiva. 

En la industria automotriz, los datos de Adefa señalaron que la producción de vehículos creció en la comparación mensual pero volvió a caer contra septiembre del año pasado, confirmando el sesgo contractivo interanual que describen las consultoras. 

Las importaciones se expandieron con fuerza y añadieron presión a un entramado productivo heterogéneo: en septiembre sumaron USD 7.207 millones (+20,7% interanual), con un salto mensual en la medición desestacionalizada. A la par, los precios mayoristas de productos importados avanzaron 9% mensual, en un marco de inestabilidad de precios relativos y tasas de interés volátiles. 

El cuadro macro estuvo atravesado por la sensibilidad financiera de octubre: tras el resultado adverso del oficialismo en las legislativas bonaerenses, el mercado cambiario mostró nerviosismo y el Tesoro de Estados Unidos —bajo la conducción de Scott Bessent— activó medidas de apoyo a la estabilización, incluido un swap por USD 20.000 millones y compras de pesos, que alternaron jornadas de alivio con renovadas presiones. 

El rebote de agosto (EMAE +0,3% mensual; +2,4% interanual) no alcanzó para revertir la tendencia. Para lo que resta del año, Equilibra proyectó una dinámica desestacionalizada negativa y recortó su previsión de crecimiento 2025 a 3,5%. LCG calculó un 3,8% promedio, con expansión concentrada en petróleo, minería y agro, de baja tracción sobre empleo e ingresos. Organismos internacionales también ajustaron: el FMI ubicó el PBI 2025 en 4,5% y el Banco Mundial en 4,6%. Como dato de agenda sectorial, el Senasa aprobó el plan nacional para erradicar la enfermedad de Aujeszky, con impacto esperado en sanidad animal y productividad porcina.