La primera venta directa del Banco Central abrió debate sobre el verdadero poder de fuego del Gobierno

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) realizó este miércoles su primera intervención directa en el mercado cambiario, con la venta de USD 53 millones para frenar el avance del dólar mayorista. La operación buscó contener la cotización en el techo de la banda cambiaria, fijada en $1.474,50 tras el acuerdo firmado en abril con el Fondo Monetario Internacional (FMI). "El techo ayer era $1.474,50 y es donde el BCRA estuvo parado en el mercado", informaron desde la entidad.

La medida despertó interrogantes sobre la capacidad real del organismo para sostener el esquema de bandas. El director del BCRA, Federico Furiase, sostuvo días atrás que la entidad dispone de USD 22.000 millones para intervenir. "Que algunos no lo crean no es algo que dependa de nosotros. Solo lo comprobarán si lo testean", expresó en la red social X, respondiendo a economistas que calculan un stock muy inferior. Según estimaciones de la consultora EcoGo, al 17 de septiembre el poder de fuego neto ascendía a USD 17.978 millones, lejos de las proyecciones oficiales.

La diferencia entre las cifras oficiales y privadas se vuelve relevante en un escenario de reservas netas aún en terreno negativo. De acuerdo con EcoGo, el Banco Central arrastra un rojo de USD 7.510 millones frente a la meta de USD 2.097 millones exigida por el FMI. Si bien el organismo flexibilizó la meta en USD 5.000 millones en julio, todavía persiste un desfasaje de USD 5.413 millones. Esta brecha alimenta las dudas del mercado sobre la viabilidad de la estrategia cambiaria en los próximos meses.

En paralelo, el ministro de Economía, Luis Caputo, utilizó sus redes sociales para transmitir tranquilidad a los inversores. "Mantenemos el foco en estos compromisos hace meses y vamos a honrar todas las deudas, como lo hicimos desde que asumimos, incluso con menos recursos que ahora", aseguró. El funcionario también reconoció que se analizan "diferentes alternativas" para enfrentar los vencimientos de corto plazo.

Un informe de la consultora Empiria, dirigida por el ex ministro Hernán Lacunza, advirtió que la presentación del Presupuesto 2026 no despeja las dudas sobre las fuentes de financiamiento. El trabajo señala que en 2026 vencen compromisos en dólares por USD 18.000 millones, con un primer pico en enero de USD 4.500 millones para el sector privado. En cuanto a deuda en pesos, contabiliza $128 billones, equivalentes al 11,2% del PBI.

Según Empiria, el plan financiero oficial se apoya principalmente en crédito interno capitalizable, estimado en 5,2% del PBI. La consultora advierte además que los intereses de esos instrumentos no figuran en el resultado fiscal, lo que permite mostrar superávit financiero sin un mayor ajuste primario. El escenario, con un riesgo país en 1.311 puntos, refleja la magnitud de los desafíos que enfrenta el Gobierno para sostener el esquema cambiario y cumplir con sus compromisos.