Milei aseguró contar con USD 70.000 millones para enfrentar una eventual corrida cambiaria
El presidente sumó reservas del Banco Central, el swap con Estados Unidos y la negociación con China para llegar a esa cifra, aunque analistas advierten que no todos esos recursos están disponibles de forma inmediata.
El presidente Javier Milei afirmó que el Gobierno va a contar con hasta USD 70.000 millones de poder de fuego para enfrentar una eventual corrida cambiaria, aunque en el mercado financiero surgieron dudas sobre la composición real de esa cifra y sobre la disponibilidad efectiva de los recursos que la integran.
En una entrevista con LN+, Milei explicó que el programa acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) había previsto una meta de acumulación de reservas de entre USD 7.000 millones y USD 10.000 millones. Sin embargo, indicó que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ya había alcanzado casi USD 14.000 millones en reservas propias y que, de sostenerse el ritmo de compras, el stock podría llegar a USD 20.000 millones antes de fin de año. "Nosotros habremos acumulado USD 20.000 millones por si tenemos un evento complicado", señaló el mandatario.
El paquete descripto por Milei incluye además el swap con Estados Unidos por USD 20.000 millones y negociaciones en curso para extender el acuerdo de intercambio de monedas con China. El Presidente también remarcó que el Gobierno ya cerró todas las líneas de financiamiento necesarias para 2026 y 2027, lo que —según su lectura— reduce la presión sobre el mercado cambiario. "Cuando usted quiera darse cuenta, se va a encontrar que con una cosa y la otra, más lo que teníamos, tenemos entre 60.000 y 70.000 millones de dólares y además que ya cerramos el financiamiento", sintetizó. El mandatario anticipó, asimismo, que el Gobierno tomará las medidas macroprudenciales que considere necesarias para sostener la estabilidad financiera y cambiaria.
Las declaraciones generaron debate entre operadores del mercado local. Una fuente consultada bajo condición de anonimato cuestionó el origen de la cifra: "No sé de dónde saca el número de los USD 70.000 millones, hoy las reservas están en USD 48.800 millones en términos brutos, pero no todas son utilizables". Según explicó, Milei estaría incluyendo el swap con Estados Unidos y, en el caso del acuerdo con China —de unos USD 20.000 millones, de los cuales ya se usaron USD 5.000 millones—, los USD 15.000 millones restantes que en teoría podrían activarse ante una crisis.
Otra fuente del sector financiero apuntó a los condicionamientos políticos que rodean al swap chino: "El swap con China lo puede usar en una corrida; tiene que pedirle autorización a los chinos y no es muy claro cómo es el mecanismo". En la misma línea, un analista consideró que el respaldo teórico del acuerdo con Beijing excede la voluntad exclusivamente local, dado el alineamiento internacional que el Gobierno argentino mantiene con Estados Unidos, y evaluó que las declaraciones oficiales buscan "marcar la cancha" de cara a la especulación cambiaria que podría surgir en el año electoral.
Sobre el swap con Washington, una fuente remarcó que tampoco se conoce con precisión el monto disponible ni el mecanismo de activación, y que ese acceso además podría depender del resultado de las elecciones de medio término en Estados Unidos. No obstante, se señaló que en la última semana el Tesoro estadounidense sostuvo al yen japonés, lo que evidenciaría la disposición de ese organismo a utilizar este tipo de herramientas.
En cuanto al poder de fuego del Tesoro argentino, se indicó que el programa financiero presentado por el ministro de Economía, Luis Caputo, para el año próximo solo contempló USD 4.900 millones de compras al BCRA, más el remanente de este ejercicio. Una fuente adicional cuestionó además que parte de las reservas brutas incluya los encajes sobre depósitos en dólares del sector privado, que a su criterio no deberían contabilizarse dentro del poder de fuego disponible.
Una tercera voz del mercado profundizó sobre la fungibilidad del dinero: explicó que, aunque el swap con Estados Unidos no forma parte de las reservas internacionales brutas del Banco Central y el tramo activado del swap chino sí puede usarse, resulta imposible distinguir en la práctica qué dólares específicos se utilizan en cada operación, de la misma manera que ocurre con los pesos en las cuentas fiscales.
Según el análisis de las fuentes consultadas, la cifra de USD 70.000 millones mencionada por Milei surge de sumar las reservas brutas del BCRA con los swaps vigentes con Estados Unidos y China. La disponibilidad real de esos recursos depende de la naturaleza de cada instrumento, ya que los swaps internacionales requieren autorizaciones específicas y pueden estar sujetos a decisiones políticas o geopolíticas ajenas al control del Gobierno argentino. El debate sobre la capacidad efectiva del país para enfrentar una corrida cambiaria continúa así centrado en la composición de las reservas y en la operatividad real de los instrumentos financieros disponibles, en el marco de la carrera hacia las elecciones presidenciales de 2027.
